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河钢股份—集团承诺矿石注入,后续发展大有可为

发布时间:2019-08-24 20:58 来源:Dword点击 :
原文标题:河钢股份—集团承诺矿石注入,后续发展大有可为
原文发布时间:2019-08-16 17:43:22
原文作者:Dword。

申银万国发布投资研究报告,评级: 增持。

事件:河北钢铁股份有限公司(以下简称“公司”)公告:公司间接控股股东河北钢铁集团有限公司(以下简称“集团”)做出承诺,将其持有的铁矿石业务及相关资产注入本公司。

承诺注入的铁矿石资产隶属于集团矿业公司。集团为了进一步控制成本,解决原材料供给问题,于 2008 年 9 月成立了河北钢铁集团矿业有限公司,有效整合了各子公司的矿业资源。目前矿业公司掌控的国内铁矿石资源量约 50 亿吨;2011 年计划铁精粉产量 700 万吨。目前正在建设的矿业项目将在今后几年内陆续投产,预计到 2015 年年产能可达到 3,500 万吨,铁精粉自给率达到50%以上。

承诺注入资源盈利能力良好,进度快于预期。集团将积极为铁矿石业务资产注入创造有利条件, 并在本次公开增发收购邯宝钢铁有限公司完成后立即启动注入程序,首批力争在 2012 年 12 月 31 日之前将权属清晰、有利于提升上市公司盈利能力的铁矿石业务资产注入本公司, 主要包括司家营铁矿、 黑山铁矿、石人沟铁矿等,预计资源储量不低于 10 亿吨、铁精粉产能不低于 700 万吨/年。其后将随着条件成熟继续注入,直至铁矿资产全部进入上市公司。

首期注入后增厚利润可观,后续资产值得期待。根据集团中期票据募集说明,2010 年生产铁精粉共 566 万吨,实现净利润 11.4亿元,吨矿净利为 201元;2011 年规划产量为 700 万吨,我们保守估计吨矿净利为 150 元,对公司的利润有 10.5 亿的贡献,因此增厚十分可观;同时,河北省政府支持集团在省内的资源整合,矿业公司力争在“十二五”末掌控资源 72 亿吨,后续的资产注入同样值得期待。

上调公司的评级至“增持”。由于目前无法得知公司以何种对价向集团购买资产,因此暂不调整盈利预测,维持对公司 2011、12 年的盈利预测为 0.20元、0.32 元;但是持续资产注入必然能够给公司带来业绩增厚,并且目前公司的 PB 仅为0.9X,处于估值低位,上调公司的评级至“增持”。


正文完,原文标题:河钢股份—集团承诺矿石注入,后续发展大有可为
原文发布时间:2019-08-16 17:43:22
原文作者:Dword。
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